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偿二代来袭:险企融资招数多 合资公司谋划上市
2015-03-08
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中国保险业偿付能力监管迈入全新阶段,以风险为导向的“偿二代”,对不同保险公司的资本要求将呈现差异化趋势。尤其是对那些资产负债不匹配、业务含金量不高、承保风险较大的保险公司来说,亟须找到更多、更快、更高效的资本补充出口。 资本属性与实际掌权方的各异,决定了他们在融资路径选择上的倾向性。背靠国企者,属于有钱不怕增资型;民营掌权者,正密谋借壳装进上市公司;就连合资险企,也计划着股改后自谋IPO的破冰之举。 殊途同归背后,难以避免的,是一批批资本的退出和进入。钱来了,狼也跟着来了。互联网、地产、金融等资本破门而入,马云、王健林、史玉柱等富商纷纷进场。 可预见的是,保险新“国十条”中所描绘的未来五年,将是市场化的五年,是剧变的五年。 国资:有钱不怕增资 若以保险公司的资本属性来划分,在“偿二代”监管体系的框架下,国企背景保险公司的日子,当属是最好过的。 首先,对于大多数国企背景的大中型保险集团公司来说,实施“偿二代”之后,非但不会被要求增加资本金,反而会释放出一定规模的冗余资本。这主要是因为,这些险企的资产组合、风险管理水平较高,进而对其资本要求就会下降。 这类财大气粗的险企,包含了中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、人保财险、中国太平等A股及H股上市保险公司。不过考虑到近年来这批险企大量海内外收购需求的产生,不排除其日后会通过股东注资以外的方式进行再融资的可能性。 另一类是成立时间不长的小型国有保险公司,这类多以地方国企发起设立的地方法人保险公司为主。即使这类险企风险管理水平粗放,业务结构并不“健康”,但由于背靠地方政府支持、股东资金实力雄厚,因此中短期内股东注资仍然不会是难题。 |
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